Information memorandum

Un information memorandum (IM o CIM, confidential information memorandum) es el documento confidencial que presenta la empresa a compradores que ya han firmado la NDA. Identifica el negocio, el mercado, el equipo, las cifras y la tesis de inversión. Se entrega después del teaser y antes de abrir el data room.

Entra en el proceso cuando hay interés real y el vendedor acepta revelar el nombre. Lo redacta el asesor financiero del vendedor; lo leen fondos, industriales, family offices y, a veces, el banco que financiará al comprador. No es el teaser: el teaser es corto, anónimo y circula antes de la NDA. Tampoco es el data room: el data room guarda contratos, nóminas y contabilidad; el IM cuenta la historia. Y no es un duplicado del cuaderno de venta. En el mercado español ambos conviven en la misma fase, pero no son el mismo artefacto. El cuaderno de venta es la pieza comercial del proceso local: más narrativo, pensado para un comprador pyme o un industrial cercano. El IM es el formato estructurado que espera un fondo o un comprador internacional —secciones fijas, cifras normalizadas, riesgos enunciados, perímetro claro—. En un proceso mixto pueden coexistir: un cuaderno más breve para perfiles locales y un IM completo para el comprador institucional. Un IM flojo —proyecciones de cuento, EBITDA sin ajustar, clientes sin peso— se paga luego en la due diligence, en forma de recorte de precio o de abandono.

Un IM de pyme suele tener entre treinta y sesenta páginas y se envía solo a quienes han firmado la NDA y han pasado el filtro del teaser.

En profundidad: Qué es un information memorandum