Private equity

El private equity es capital privado que adquiere empresas —casi siempre con control o con una minoría relevante— para crear valor y venderlas en un horizonte de cinco a siete años. En pymes españolas el fondo mira el EBITDA ajustado, la dependencia del fundador, la recurrencia y el mercado. Suele financiar parte del precio con deuda, al modo de un LBO.

El término entra en la vida del vendedor cuando un fondo llama, cuando el asesor abre un proceso competitivo o cuando el dueño compara tipos de comprador. Lo usan el propio fondo, el intermediario y el banco que apalanca la compra. No es un family office: el PE rinde cuentas a sus partícipes y tiene fecha de salida. No es un search fund: el searcher es una persona que busca una sola empresa; el fondo es una plataforma con varios activos y un equipo. En la primera reunión aparecen umbrales de tamaño, calidad del EBITDA, concentración de clientes y la pregunta de si el dueño se queda. Es habitual un rollover equity del vendedor o del equipo, un plan de management retention y, en el pacto de la NewCo, drag-along y tag-along para alinear la siguiente venta. El vendedor cobra más caja el día del cierre que en un MBO, a cambio de convivir con un socio que medirá el plan y, en su momento, saldrá. Las red flags típicas —caja que no convierte, dueño imprescindible, cifras sin normalizar— no se discuten en abstracto: recortan múltiplo o matan la operación.

Un fondo lower-mid market suele pedir un EBITDA sostenible de al menos 1-2 M€; por debajo, el comprador habitual es un industrial, un family office o un search fund.

En profundidad: Cómo evalúa un fondo de private equity tu empresa